碳酸钠生产上市公司(烧碱价格大涨)

事项:纯碱价格再创新高,烧碱行业提价。近日纯碱行业产品价格再创新高,根据数据,华北地区重质纯碱现货涨至2200元/吨附近,轻质纯碱涨至2000元/吨附近,期货市场9月主力合约涨至2380元/吨附近,均创行业近三年新高。烧碱行业库存持续去化,国内不同区域烧碱现货近期开始全面提价,根据数据,华东片碱价格涨至2100元/吨附近。

一、纯碱产能有限,下游需求持续旺盛,带动价格上涨。

在碳达峰、碳中和背景下,受环保治理、能耗管控以及5月之后企业之间交替检修等影响,纯碱产能有限。需求端方面,受经济复苏、以及光伏需求增量的影响,下游玻璃产业需求持续旺盛,纯碱库存持续去化,从5月初的94.76万吨降至上周的43.56万吨,供需进一步缩紧,带动价格上涨。

二、玻璃库存下降,价格持续上涨。

平板玻璃是纯碱最大下游产品,占纯碱需求的50%以上。国内玻璃期货价格上涨到3040元/吨,比年初上涨63%。4月份国内玻璃库存下降到2321万重量箱,相比去年4月的高点5200万重量箱已经有明显下降,相比2015-2018年的平均库存3200万重量箱也有下降。未来玻璃产量上涨将长期支撑纯碱价格。

三、光伏玻璃需求拉动,看好纯碱未来1-2年景气度。

我国纯碱产能约3317万吨/年,2020年产量约2760万吨,同比降低1.5%,行业实际开工率83.2%,纯碱下游约60%用于玻璃行业。随着全球光伏装机量爆发增长以及双玻组件渗透率的提高,我们测算2020-2022年按照全球光伏装机125、170、考虑,对于纯碱需求分别为192、271、358万吨,2021年、2022年分别新增需求79万吨、87万吨。2021、2022年纯碱产能预计分别减少20万吨、增加140万吨。我们认为纯碱未来2年供需格局逐渐转好,有望进入景气上行周期。

四、继电石、pvc之后,氯碱行业中的烧碱全面提价。

目前我国氯碱行业以电石法工艺为主,产品结构以pvc产能配套烧碱为主。由于电石生产过程面临高能耗、汞催化剂污染等问题,国内电石新增项目审批难度加大,国内电石新项目审批大幅收紧。需求端pvc下游应用广泛,根据卓创数据,行业需求过去10年.5%。供需两端共同推动下,电石行业产品价格于7月初再次上涨。烧碱产品近期在下游氧化铝开工率提升等推动下,行业库存持续走低,本周开始多个地区价格全面提升。

综上,纯碱产品价格再创新高,预计将进一步推升纯碱主业上市公司盈利能力,纯碱行业龙头公司三友化工,公司主要产品纯碱、粘胶短纤价格均处于上行周期;此外纯碱高弹性标的山东海化、远兴能源、中盐化工等。烧碱行业全面提价,预计氯碱产业链公司盈利能力提升,氯碱行业高弹性标的湖北宜化、中泰化学、新疆天业等。

7月23日行情预判

周三沪指早盘全天窄幅震荡,收阳;创业板指稍微走弱。沪市成交量有效放大,行情处于上涨格局;价涨量增,短线仍有上行动能;市场涨多跌少,大涨家数较多,轻指数重个股。若外围市场波动不大,预计周五上证指数或会冲击3600,若冲高发力则提防回落,上方压力3600,下方支撑3530。

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