纯碱厂家电话?纯碱需求旺季

纯碱厂家电话?纯碱需求旺季

“认知,是人与人之间难以逾越的鸿沟;投资是认知的变现!”

前言:从年初开始写抗通胀化工股以来,非常感谢大家的支持!每篇确实花费很多时间来准备,比如本篇,准备资料就花了一个五一假期。如果您对纯碱行业不知如何操作的话,那么接下来的内容,非常关键,您一定要看完。

基础知识: 1、纯碱分类:轻质纯碱和重质纯碱

轻质纯碱和重质纯碱因密度不同划分,轻质纯碱主要应用在低端产品,如生活品等;重质纯碱密度更高应用于玻璃、无机盐居多,附加值高。强调下,投资中说的纯碱指的是重质纯碱。

2、生产工艺:天然碱法、联碱法、氨碱法

讲到工艺,必须要说化工重工业投资逻辑:工艺是立身,成本定利润,产能定规模。先立身,然后考虑利润,最后考虑规模。

由于环保和双碳大趋势决定了三种工艺的未来。

氨碱法:原材料是原盐和石灰石,生产污染大,已经宣布列入淘汰产能。

联碱法,原材料主要是原盐、合成氨,是当下主流工艺,虽没被列入淘汰但是列入限产,注意哦!联碱法产能市占率49%左右,成本略低于氨碱法、高于天然碱法。

天然碱法:原材料主要是天然碱矿,生产成本低、污染极小,被欧美广泛应用,目前国内政策鼓励使用此工艺。在纯碱规划里除天然碱项目外,其余纯碱项目均被划为限制类产业,因此目前只有天然碱项目具备扩产条件。

纯碱厂家电话?纯碱需求旺季

回到正文:

年初开始,纯碱市场包括上下游产业链给出的供需数据一直都是供应减少,需求大幅增加,这样的供需紧平衡逻辑,让大家达成对今年纯碱一致看好的共识!然而,五一假期,浏览了下产业链上下游数据,供需紧平衡的逻辑发生了一些变化。本着对本金负责的原因,我们必须重新梳理供需逻辑才能决定下来进行怎样的正确操作。

供给端,进入5月纯碱产能增加了

我们来看几个数据的变化:

1)开工率 开工率数值变化很能直接反应行业产能变化。首先,近5年的纯碱开工率一直维持在80%左右,5年来纯碱产量保持低速增长水平;其次,一季度开工率普遍略高于往年,但4月中旬开工率一下提到在88-90%,氨碱厂家平均开工 88.8%, 碱厂家平均开工 80.7%,天然碱厂平均开工 100%。看了一下几个氨碱法企业一季度财报,利润增长明显,看来规划淘汰的产能没有下降反而在高利润下开足马力生产。这个变量不得不注意啊!

2)部分联碱法企业一季度检修是在调整轻重碱产出比例

一季度纯碱供应下降的数据是真实的,因为部分联碱法企业在一季度进行了一些停产检修,所以导致市场纯碱供应减少。但从一些联碱法企业一季报简述和电话会议,都提到检修主要进行轻重碱生产比例,从轻质碱往重质碱来调整。这个都能预期到,因为去年纯碱利润可观,资本逐利的方向看进行技改没毛病。例如云图控股20万吨轻质碱转重质碱的产能5月中旬投放,预计月度增加重质碱供应1.5万吨。从化工网得到的数据,重质碱4月同比增长6.5%,企业对轻重质碱的比例调整,总产能没变,但会引起纯碱行业总产能的变化。

需求端:浮法玻璃和光伏玻璃

浮法玻璃:1)冷修未出现。尽管玻璃价格从高位持续回落,但仍处于盈利区间,4月份预期中的集中冷修尚未出现,行业开工率处于历史较好水平。截至4月30日,全国浮法玻璃生产线变化:月内产线冷修1条,改产4条,2条点火。

中玻网预计冷修延后,若浮法玻璃不冷修情况下,预计5月,将有6万吨纯碱剩余,在 6-8月供需缺口才会真正出现!

2)浮法玻璃需求继续疲软

房地产政策面频频利好,政治局会议也变相全面松绑表态,但3月的房地产数据下滑严重,刚看了下4月的房地产销售和开工数据,也是很不理想,连续两月房地产数据处于低位,随着疫情有效控制,预计房地产销售和新开工数据拐点在5月底到来,所以5月竣工需求预期没有发生大的变化。

3)浮法玻璃的库存压力加剧

4月华东疫情抑制了下游需求释放,物流受限导致下游补库不畅,库存累积态势进一步加剧。目前厂库可用天数在29.56天,而去年同期旺季时间,可用天数在8-12天,库存在生产企业累积,短期放大了供需矛盾。

5月长假过后,随着华东运输逐步恢复,预计整体出货将有所回暖,但深加工市场新增订单量有限,整体库存压力仍存。

总之,浮法玻璃供应处于高位,而需求因地产周期下行叠加疫情影响,迟迟未能释放。目前的浮法玻璃产能已经出现过剩,5月对浮法玻璃的关注点集中在5月是否发布6、7月集中冷修计划,还有在国家稳经济增长的强烈预期下,5月底房地产销售和开工数据是否出现拐点,若出现,6月以后房地产竣工端有望发力提振需求。

光伏玻璃:光伏玻璃成为纯碱需求的主要增量。

光伏玻璃的主要原料包含纯碱,据统计,生产1吨光伏玻璃约消耗0.2吨纯碱。我们按照2021-2025年全球光伏装机125/155/220/290/测算,对应纯碱需求分别为192/240/257/478/585万吨。

2022年一季度国内分布式及海外需求增量远超市场预期,截至2022年4月25日,已公告听证会信息的光伏压延玻璃产能共计约23.4万t/d。其中, 2022年国内计划投产产能为/d,2023年投产产能约/d。

若按投产计划全部投产,届时光伏玻璃的供给将大幅度过剩,考虑到光伏玻璃低位的价格,预计年内全部按期投产的概率较低。根据前四个月真实投产 t/d的进度,可以测算出后面三个季度将有约 t/d的产能投放,2022年光伏玻璃产能增加有望为纯碱带来80-100万吨的增量需求,从而支撑了2022年纯碱高位价格。

不过要注意,由于光伏玻璃的大幅增产,2023年以后光伏玻璃的供需格局将转向过剩的概率较大。

纯碱厂家电话?纯碱需求旺季

海外出口纯碱出口受限,由于海外纯碱价格持续上涨,与国内纯碱价格价差较大,利于国内纯碱企业出口,但海外疫情和海上运输一直不畅,去年出口就同比下滑了80%,今年一季度依旧没有改善,从海关统计数据来看,一季度的纯碱总出口量和去年相当!不及2019年及以前的出口量!这个量目前还未有明确的数据,预计随着夏季到来,疫情影响减弱,巨大的利差下,出口量会猛增!

库存:纯碱库存季节周期性特征显著回顾历史库存走势,每年夏季,库存减库存加速,主要是夏季纯碱企业将进行集中检修,导致开工率及产量有所下滑,库存随之减少;每年年底和春节期间累库存加速,与下游房地产行业施工淡季,需求端采购意愿一般有关。

5月纯碱库存偏高,夏季有望回落。截至上周四,国内纯碱厂家库存在125万吨左右,较3月底减少3%。根据纯碱库存的季节效应,我们预计夏季在需求的带动下库存将有望回落。

综合以上分析,在浮法玻璃库存达到历史高位,供需格局没有改变下,纯碱开工率升高、重质纯碱产能增加、库存高位、海外出口受限等等原因,5月纯碱产能达到供需平衡,供需紧平衡逻辑改变,所以大家5月纯碱投资切勿冒进,可以利用回调低位为6、7月旺季布局。

之所以写的这些,就是怕投资者犯我当时在去年10月份煤炭投资时的错误—被发哥吓跑了。大的趋势明了时,有时一段时间,短暂的供需格局改变也会使股价剧烈波动,不明就里的投资者要么被套,恐惧后割肉;要么买在短期高位,即使后期解套,成本太高,也没多少利润,输了时间。

声明,全年的纯碱供需紧平衡逻辑是看好的,主要是当下给出的真实数据,必须要我们学会谨慎对待。浮法玻璃的疲软,只是暂时封杀了纯碱继续上涨的空间,随着6、7月缺口再次出现,文中以上数据向好的拐点来临,供需紧平衡逻辑就会再次回来。

提示:再好的逻辑,也要结合大盘涨跌和个股趋势来选择介入跟退出的时机。

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